Индия, Индонезия и Бразилия наиболее привлекательные развивающиеся рынки для инвестиций

Индекс MSCI Emerging Markets Index торгуется с прибылью в 10,5 раз больше, чем в предыдущем году, в то время как средний показатель с 2010 года составляет 14 раз. Акции EM являются самыми дешевыми по отношению к акциям DM со времен Великого финансового кризиса 2008 года. Во многом это связано с пандемией COVID-19, а также с экономическими проблемами Китая. Конечно, оптимисты говорят, что китайские власти сделают многое, чтобы поддержать слабую экономику, но тем не менее есть гораздо более привлекательные развивающиеся рынки, чем Китай.

 

 

 

Растущий спрос на сырье, особенно на промышленные металлы, поддерживает их производителей, а их много, например в Индонезии. В Бразилии их тоже немало, и кроме того, центральный банк начал эффективную борьбу с инфляцией раньше, чем банки развитых стран, подняв основную ставку с 2% до 13,75% за 18 месяцев. Геополитическая напряженность между Россией и Украиной, а также США и Китаем принесла пользу таким рынкам, как Индия.

 

Одним из развивающихся рынков, в который стоит инвестировать, является вышеупомянутая Бразилия, где ставки должны начать снижаться раньше, чем на многих других рынках. Тодд Макклон из William Blair отмечает, что одним из интересных способов получить доступ к бразильским акциям является покупка Brasil Bolsa Balcão, компании оператора фондовой биржи. «Поскольку ставки начнут снижаться, акции начнут восстанавливаться, и произойдет всплеск IPO. И, конечно же, биржевой оператор заработает на IPO», — подчеркивает Макклон.

 

С другой стороны, глава GQG Partners Раджив Джейн считает, что нужно покупать акции сырьевых компаний, причем стабильных, таких как Petrobras. «Также стоит делать ставку на такие банки, как Banco Bradesco, который оценивается в 6,6x прибыли с 2023 года, имеет ROE 16%, а его дивидендная доходность может достичь 7% в ближайшие годы. Конечно, опасения по поводу плохой кредитной истории есть, но, по нашим оценкам, большой проблемой они не станут, хотя их доля в портфелях бразильских банков может увеличиться в ближайшие кварталы», — говорит Джейн.

 

Президентские выборы состоятся в октябре, и рынок ожидает победы Луиса Инасиу Лула да Силва — кандидата от левых, который уже однажды был президентом. Однако, если бы председательство осталось, правый Жаир Болсонару мог бы положительно повлиять на поведение фондовой биржи.

 

 

 

Фондовый рынок может быть слабым еще год, но инвесторы в стоимость все равно должны активно искать возможности, говорит Сара Кеттерер.

Некоторые аналитики считают Индию преемницей Китая. Они находятся на пути к тому, чтобы к 2030 году стать третьей экономикой мира. Все больше и больше иностранного капитала течет в Индию. Китай находится на переднем крае проблем, а Индия выходит из состояния, которое можно было бы назвать декадентской апатией, переполненной высокими налогами и коррупцией.

 

«Индийские корпоративные и банковские балансы были в самой здоровой форме в течение почти десяти лет. Изменения, на переваривание которых потребовалось некоторое время, теперь поднимают Индию с колен», — говорит Джастин Леверенц, менеджер фонда Invesco Developing Markets, пятая часть портфеля которого принадлежит индийским акциям. По словам этого менеджера, волна цифровизации захлестывает индийскую экономику, и они находятся на пороге оживления на рынке жилья и кредита.

 

Индия является импортером энергоносителей, ей требуется около 1,1 миллиарда баррелей нефти в год. «Рост цен на нефть нанесет ущерб финансовому положению Индии и затруднит достижение темпов роста в 7,4%, ожидаемых МВФ в 2022 году», — предупреждает Макклон. Однако в портфеле, которым он управляет, есть доли в HDFC Bank, Kajaria Ceramics и Oberoi Realty — она позиционируется для оживления рынка жилья.

 

 

Индонезия выигрывает от спроса на сырье