Режим відмови від ризику, який означає проблеми для акцій і панування долара, зазвичай сильніше б'є по ринках, що розвиваються, ніж по розвинених ринках (DM). Однак під час ведмежого ринку, що триває, увагу привертає відносно сильна поведінка кількох ринків, що розвиваються, що говорить про те, що вони можуть стати відмінною інвестицією в майбутньому.
Індекс MSCI Emerging Markets Index торгується з прибутком у 10,5 разів більшим, ніж у попередньому році, тоді як середній показник з 2010 року становить 14 разів. Акції EM є найдешевшими щодо акцій DM з часів Великої фінансової кризи 2008 року. Певною мірою це пов'язано з пандемією COVID-19, а також з економічними проблемами Китаю. Звичайно, оптимісти кажуть, що китайська влада зробить багато, щоб підтримати слабку економіку, але є набагато привабливіші ринки, що розвиваються, ніж Китай.
Індексний фонд IShares MSCI Emerging Markets Index Fund – 5 років
Бразилія: ставки повинні почати знижуватися раніше, ніж на багатьох інших ринках
Зростання попиту на сировину, особливо на промислові метали, підтримує їх виробників, а їх багато, наприклад в Індонезії. У Бразилії їх теж чимало, і, крім того, центральний банк розпочав ефективну боротьбу з інфляцією раніше, ніж банки розвинених країн, піднявши основну ставку з 2% до 13,75% за 18 місяців. Геополітична напруженість між Росією та Україною, а також США та Китаєм принесла користь таким ринкам, як Індія.
Одним із ринків, що розвиваються, в який варто інвестувати, є вищезгадана Бразилія, де ставки повинні почати знижуватися раніше, ніж на багатьох інших ринках. Тодд Макклон із William Blair зазначає, що одним із цікавих способів отримати доступ до бразильських акцій є покупка Brasil Bolsa Balcão, компанії оператора фондової біржі. «Оскільки ставки почнуть знижуватися, акції почнуть відновлюватися, і станеться сплеск IPO. І, звичайно, біржовий оператор запрацює на IPO», — підкреслює Макклон.
З іншого боку, глава GQG Partners Раджив Джейн вважає, що потрібно купувати акції сировинних компаній, причому стабільних, таких як Petrobras. Також варто робити ставку на такі банки, як Banco Bradesco, який оцінюється в 6,6x прибутку з 2023 року, має ROE 16%, а його дивідендна прибутковість може досягти 7% в найближчі роки. Звичайно, побоювання щодо поганої кредитної історії є, але, за нашими оцінками, великою проблемою вони не стануть, хоча їхня частка в портфелях бразильських банків може збільшитися в найближчі квартали», — каже Джейн.
Президентські вибори відбудуться у жовтні, і ринок очікує на перемогу Луїса Інасіу Лула да Сілва — кандидата від лівих, який уже одного разу був президентом. Однак, якби головування залишилося, правий Жаїр Болсонар міг би позитивно вплинути на поведінку фондової біржі.
Котирування індексу Bovespa - 5 років
Фондовий ринок може бути слабким ще рік, але інвестори у вартість все одно мають активно шукати можливості, каже Сара Кеттерер.
Індія слідує за Китаєм за п'ятами
Деякі аналітики вважають Індію наступницею Китаю. Вони на шляху до того, щоб до 2030 року стати третьою економікою світу. Дедалі більше іноземного капіталу тече до Індії. Китай перебуває на передньому краї проблем, а Індія виходить із стану, який можна було б назвати декадентською апатією, переповненою високими податками та корупцією.
«Індійські корпоративні та банківські баланси були у найздоровішій формі протягом майже десяти років. Зміни, на перетравлення яких знадобився якийсь час, тепер піднімають Індію з колін», — каже Джастін Леверенц, менеджер фонду Invesco Developing Markets, п'ята частина портфеля якого належить індійським акціям. За словами цього менеджера, хвиля цифровізації захльостує індійську економіку, і вони знаходяться на порозі пожвавлення на ринку житла та кредиту.
Індія є імпортером енергоносіїв, їй потрібно близько 1,1 мільярда барелів нафти на рік. "Зростання цін на нафту завдасть збитків фінансовому становищу Індії і ускладнить досягнення темпів зростання в 7,4%, очікуваних МВФ у 2022 році", - попереджає Макклон. Однак у портфелі, яким він керує, є частки HDFC Bank, Kajaria Ceramics і Oberoi Realty — вона позиціонується для пожвавлення ринку житла.
Котирування індексу India 50
Індонезія виграє від попиту сировину
Індонезія — ще одна країна, яка має високий попит на сировину. Його економіка все ще поступово відкривається після обмежень, пов'язаних із пандемією. Згідно з консенсусом аналітиків, очікується, що індонезійські компанії покращать свій чистий результат у середньому на 30% у річному обчисленні у 2022 році.
Лора Геріц, спів-менеджер фонду Rondure New World, має надто великий портфель індонезійських акцій. Має переваги Ace Hardware Indonesia, Bank Rakyat Indonesia, United Tractors (виробник устаткування видобутку вугілля). «Індонезія готова взяти на себе частину глобального ланцюжка постачання з Китаю зі зростанням геополітичної напруженості. Він може досягти великих успіхів, особливо в таких галузях, як технології, медичне обладнання та виробництво висококласних пристроїв», — каже Геріц.
Котирування банку Rakyat Indonesia - 5 років
