Десять рисков денежной политики от Нуриэля Рубини

Всемирно известный экономист Нуриэль Рубини критикуют политику количественного смягчения, применяемую сейчас большинством центробанков мира. По его мнению, результаты заливания рынков свеженапечатанными деньгами не очевидны. Зато риски слишком велики.

 

Прежде всего, в такой ситуации рождаются так называемые «зомби» - экономические агенты, которые «живы» только благодаря постоянному накачиванию деньгами. Как отмечает Рубини, со временем они могут превратиться в финансовые институты, домохозяйства и даже правительства, полностью зависящие от «мягкой» денежной политики центробанков.

 

Во-вторых, со временем смягчения перестают действовать. Скорее всего, банки попросту начнут накапливать получаемую ликвидность. В результате упадет скорость оборачивания денег. Количественные смягчения приводят к повышению стоимости активов лишь в краткосрочной перспективе. Зато повышаются инфляционные риски.

 

 Эксперты компании Nord FX, входящей в международный рейтинг брокеров Форекс Академии трейдинга Masterforex-V, называют валютные войны, как прямое следствие популярной ныне финансовой политики. Но в них, не может быть победителей. Просто обесцениваются главные мировые валюты. А на развивающиеся рынки, в результате, может прийти столько инвестиций, что там просто не будут знать, что делать с гигантскими суммами. Как минимум, это приведет к неэффективоному использованию капиталов.

 

Наконец, накачивание рынков деньгами рано или поздно приведет к появлению «мыльных пузырей». А ведь именно они стали основной причиной мирового кризиса 2008-го года. По словам экспертов, в таком случае круг замыкается: центробанки пытаются лечить болезнь тем лекарством, побочным эффектом которого является усугубление этой болезни.

 

Нуриэль Рубини отмечает риск возникновения бюджетного кризиса. Ведь возможность постоянно получать ликвидность автоматически снижает желание любого правительства проводить экономические реформы и бороться с дефицитом.

 

По мнению Рубини, само существование количественного смягчения таит в себе опасность. Во-первых, его очень непросто закончить. Если сделать это в один момент, может возникнуть новый серьезный кризис. Во-вторых, затянувшийся период отрицательных реальных ставок приводит к перераспределению доходов от кредиторов в сторону заемщиков. А это – самая недемократичная форма снижения задолженности, которая наносит серьезный ущерб всем: от кредиторов до пенсионеров. Совершенно невозможно предугадать последствия количественного смягчения. А традиционная монетарная политика может исчезнуть навсегда. Чем же тогда станут сами деньги?