Продажа опционов: свинг трейдинг хеджированый опционом.

Новости обучения форекс и биржевой торговле. По сути, такую тактику можно называть как угодно, но принцип ее всегда один и тот же, это построение дельтанейтральной конструкции из базового актива и опционов. Как мы знаем дельта опциона на деньгах равна 0,5 и это значит, что на 5 контрактов базового актива нам нужно иметь 10 опционов для того чтобы быть нейтральными к рынку. Допустим, мы построили такую конструкцию, и что дальше?

А дальше торгуем базой, так как умеем, но при этом соблюдаем правило: оставаться нейтральными к рынку. Как это делается, подробно рассказывается на курсе "Опционы от новичка до профессионала" от Кафедры торговли производными финансовыми инструментами Академии Masterforex-V, однако мы хотели бы показать чистую математику прибыльности стратегии при соблюдении всех правил рехеджирования. Для примера возьмем XDE это валютный ETF, торгующийся на филадельфийской бирже. Предположим мы открыли позицию 2.03 как указано на рисунке ниже. Горизонтальными лтиниями отмецены значения дельты 0,4, 0,5 и 0,6. Как мы можем видеть, цена в течении 2-х недель колебалась между значениями дельты 0,4 и 0,6, именно от этих уровней или близко к ним проводилась торговля фьючерсом. Тета опциона 59 до экспираци -0,02, что означает примерно 2 дол в день, мы выбрали эту серию в виду того, что у нее оптимальное соотношение теты, веги и гаммы (особенно последний коэфициент имеет значение т.к. определяет ценовой шаг рехеджирования, у более дальних опционов тета меньше, но и шире шаг рехеджирования что для нас не очень удобно).

И так, как показано на рисунке нами произведено 8 рехеджирующих операций с фьючерсом, 4 из которых сопровождались фиксацией прибыли. Суммарно прибыль от рехеджей составила 575 пунктов, потери по тете составили 34 пунктов*10 =340, потери на комиссии составили 50 дол за опцион и 7,5 дол за базовый актив. Таким образом, 177,5 пункта составила наша прибыль за 2 недели. Однако нам нужно задать в формулу безубыточности возможные потери от снижения волатильности (в нашем случае волатильность выросла, но могла и упасть).

Текущая волатильность составляет 9,5 %, и является годовым минимумом, это еще раз обнадеживает в плане рисков снижения, и, тем не менее, давайте посчитаем сколько мы потеряем прибыли при снижении волатильности на 0,5% и на 1%. А вот тут и загвоздка!!! Вега опциона составляет 0,2 т.е. при снижении волатильности на 1% опциона теряет в стоимости 20 дол, но у нас то 10 опционов в конструкции, это означает что при снижении подразумеваемой волатильности на 0,5% мы теряем 100 дол, и в слычае снижения на 1% 200 дол. Наша прибыль от стратегии принесла нам 177 дол, при падении волатильности на 1% (для этого инструмента это очень много за такой период) у нас образуется минус в 22,5. Таким образом мы провели калькуляцию безубыточности стратегии и можем утверждать, что открывать стратегию нужно только с расчетом на рост волатильности, в противном случае мы подвергаемся риску убытков, тем не менее грамотная тактика рехеджирования базовым активом может свести риск от падения волатильности временного распада и издержек к нулю.

Эти и многие другие вопросы подробно разбираются на курсе «Опционы – от новичка до профессионала».
Для лучшего понимания того, что будет преподаваться на этом курсе будет проведен бесплатный вебинар в воскресение 25.03 в 20 00 мск. Подробности смотрите тут.